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化工行业:重申坚定看好转型和业绩拐点等品种

发布时间:2015-03-09    研究机构:方正证券

1、行业动态及观点

原油:上周WTI油价小幅下跌而布伦特油价跌幅较大,目前布伦特油价重新跌破60美元/桶。供给端,1)利比亚国家石油公司宣布其11个油田因不可抗力暂停生产;2)此前1周美国油井钻探数为922口,创下2011年4月以来的最小数值。需求端,美国强劲非农数据提振美元走强并进而使油价承压。截至周末,布伦特与WTI原油价差从此前1周的12.82美元/桶收窄至10.12美元/桶。下游主要石化产品几乎全部收涨,其中苯乙烯、纯苯、丙烯等涨幅相对较大。

涤纶长丝:节后随着下游织造厂商陆续开工,涤纶长丝的市场询盘略有增加,市场交投气氛良好,再加上原料PX和PTA价格随油价上涨,涤纶长丝的市场价节后上调100-150元/吨,目前主流品种市场价为7550-7600元/吨。

染料:上周分散染料主流品种黑系列和蓝系列提价5000-10000元/吨,其他小品种提价2000元/吨。本次调价后,分散染料主流品种市场价为5.5-6万/吨。另一方面,上周绍兴国周控股集团三家印染企业为应对染料价格上涨决定上调染费800-1500元/吨。

MDI:受节前厂家控货限量影响,导致节后MDI货源供应偏紧,且原料苯胺价格随油价较大幅度反弹,大部分MDI厂家具有一定提价意愿。目前华东聚合MDI:万华市场价13600-13800元/吨(上月约为13250元/吨),拜耳13300-13400元/吨,巴斯夫13500-13600元/吨。

环氧丙烷:在成本支撑和节后刚需补库存下,本周国内环氧丙烷继续呈现上扬态势,节前至今价格累计上涨了900元/吨左右。目前下游生产尚未完全恢复,预计春季备货需求对市场存在一定支撑。

2、个股观点

短期看,油价大概率维持低位运行状态,化工传统的周期子行业除补库存主题外,其他子行业可能保持鸡肋状态,在这种背景下,我们重申建议围绕转型和业绩拐点来选择相关优质标的。

转型品种继续强烈推荐:美达股份(000782)(000782),公司正转型进军拥有广阔市场空间的血糖仪领域,依托国际领先的核心技术等优势,未来其高增长态势确立。业绩拐点型品种看好:永太科技(002326)、安利股份(300218)等,其中永太科技的定制产品销售额不断增加,五氟苯酚和CF光刻胶等 新项目带来新的看点;而安利股份公司踏实做好主业且行业在发生变化, 业绩拐点将带来较大向上弹性。

化工品补库存主题则建议重点关注农化(复合肥和农药)、化纤、钛白粉等子行业,其中农化板块主要逻辑在于短期受益于春耕带来的需求提升, 中长期受益于环保趋严和农资服务一体化等。复合肥重点推荐涉网企业: 金正大(002470)、史丹利(002588)、新洋丰(000902),在互联网大浪潮下,估值水平将会明显提升。农药板块重点推荐低毒农药相关品种:扬农化工(600486)、长青股份(002391)、利尔化学(002258)、诺普信(002215) 等。而钛白粉和化纤里的涤纶长丝短期看受益于节后补库存,中长期看行业供需逐步改善,钛白粉建议关注:佰利联(002601);涤纶长丝建议关注:桐昆股份(601233)。

3、主要化工产品价格涨跌幅排行榜 上周涨幅前十:丙烯酸异辛酯(14.58%)、国际丙烯(12.02%)、DMF(10.66%)、丁二烯(华东)(10.53%)、煤焦油(10.26%)、苯胺(9.68%)、国际纯苯(9.26%)、丙烯酸丁酯(9.09%)、国内纯苯(8.57%)、FOB 苯乙烯(8.29%) 上周跌幅前十:罗布泊硫酸钾(51%)(-12.5%)、环氧氯丙烷(-9.38%)、丙烯腈(-5.61%)、布伦特原油(-4.55%)、硝酸(-4.11%)、天然橡胶(-3.91%)、金属硅(-2.24%)、乙醇(-1.67%)、氨纶40D(-1.11%)、电石(-0.98%) 4、盈利预测和投资评级调整: 本周无。

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